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胶粘剂行业深度报告:需求热点似星辰,国产替代逢阳春

作者:信息发布员 来源:东莞市汇瑞胶业有限公司 时间:2016/8/15 17:38:13

胶粘剂下游利用广泛,被视为工业生产的“味精”。国内汽车、新能源、包装、建筑、高铁、电子元器件等领域内生需求持续增长,龙头公司依靠成本优势和便捷服务的优势,逐步替代外资产品,将会不断发展壮大。我们重点推荐回天新材、康达新材、硅宝科技和高盟新材。

支撑评级的要点。

胶粘剂物状小却作用大。胶粘剂指通过粘合作用,使被粘物结合在一起的物质,广泛应用于汽车工业、工业制造、电子元器件、太阳能和风能、软包装、交通运输制造等领域,涉及生产、生活的方方面面,被视为工业生产的“味精”。

胶粘剂下游需求百花齐放。2014年全球胶粘剂需求达1,900万吨,市值294亿美元,中国占比32%,居全球首位,预计未来年复合增速达8%。从下游行业来看,内生增长+需求升级确保汽车用胶消费增长;环保趋严助力软包装需求升级;新能源用胶需求借国家清洁发展之风快速攀升;建筑用胶分享国家城镇化建设红利;电子元器件用胶搭乘行业发展快车;高铁建设用胶将与国家高铁建设的快速发展齐头并进。

胶粘剂内资企业期待破茧成蝶。成本优势+贴近市场将是内资企业突围的法宝,有望实现弯道超车,在市场中分得更大的蛋糕。随着环保要求日益严格,胶粘剂行业集中度有望逐渐提高,龙头企业将直接受益。

推荐胶粘剂行业。看好行业前景和龙头企业的业绩成长确定性,且几家企业都在寻找外延机会,重点推荐回天新材、康达新材、硅宝科技和高盟新材。

评级面临的主要风险。

下游行业政策实施不达预期,环保风险,项目进度延期。

重点推荐。

回天新材:胶水创新赢空间,氟膜自产旺背板。公司募投项目投产,新品逐步放量,产品附加值高,并将随新能源产业保持快速增长。预计2016-2018年每股收益分别为0.35元、0.45元、0.58元,维持买入评级,目标价由16.00元上调到20.00元。

康达新材:鹰击长空,鱼翔浅底。公司是国内风电用胶龙头,IPO募投项目投产并将快速放量。定增募投项目为公司未来发展打下基础。PI泡沫材料通过军方认证,有望迎来爆发增长。预计2016-2018年每股收益分别为0.63元、0.79元、1.00元,首次给予公司买入评级,目标价38.00元。

硅宝科技:硅胶稳增长,锂电拓空间。公司是有机硅胶龙头,新增产能陆续释放。公司切入新能源电池领域,有望分享新能源汽车飞速发展红利。预计2016-2018年每股收益分别为0.34元、0.42元、0.50元,首次给予公司买入评级,目标价20.50元。

高盟新材:华丽外装惹人赏,VOCs减排助成长。公司是国内最大的聚氨酯胶粘剂企业,开发的无溶剂产品行业领先。国家高铁建设目标远大,公司高铁建设用胶销售将充分受益。预计2016-2018年每股收益分别为0.29元、0.37元、0.43元,首次给予公司买入评级,目标价20.50元。(信息来源研报 中银国际证券)

 

更新时间:2019-05-24
汇巨品牌防水有机硅灌封胶特点:本产品是双组分,形状与牙膏一样,固化后可防水,绝缘,防尘,耐紫外线,防震等特点。优点:固化后有弹性,可起到防震作用,可返修,可耐高低温-60-315度,环保,气味极低等。缺点:表干时间较长,不利于流水线作业,内部完全固化慢。
更新时间:2019-05-24
汇巨胶粘品牌阻燃型有机硅灌封胶特点:双组份、常温固化,耐老化,耐酸碱、耐高温,防水、防尘、防震;阻燃型有机硅灌封胶优点:耐老化性能优异,防水效果好;阻燃型有机硅灌封胶不足:混合时严格按配比操作,并混合均匀;配比和混合不均匀会导致不能固化或固化不均匀。
更新时间:2019-05-24
汇巨品牌导热硅有机灌封胶特点:常温固化,双组分,具有导热功能,固化有绝缘,防水,耐腐蚀,保护电子元器件的作用。导热有机硅灌封胶固化后有弹性,起到防震作用,也可返修。优点:耐高低温可达-60-260度,耐黄变好,可温室固化或加温固化,自动排泡好。不足之处:需要有加温设备和严格按比例配比。
更新时间:2019-05-24
汇巨胶粘品牌加成型有机硅灌封胶特点:双组份、加温或常温固化,防水、防尘、防震;加成型有机硅灌封胶优点:可通过加温加快固化速度(省时),耐高温性能优异(可长期耐温260-280度,短时间可耐温300度),耐电绝缘性能和防水性能好;加成型有机硅灌封胶不足:需要有加温设备和严格按比例配比。
更新时间:2019-05-18
汇巨胶粘耐高温有机硅灌封胶由于耐高温的PTC、变压器的密封绝缘耐高温灌封胶,耐温耐高低温-60-260度,固化后有防水,绝缘,耐腐蚀,保护电子元器件,防油防尘,耐湿热和大气老化,抗压,耐紫外线,耐黄变等特点。有弹性,可起到防震作用。
更新时间:2019-05-17
汇巨胶粘品牌双组份有机硅灌封胶特点:双组份、常温固化,耐老化,耐酸碱、耐高温,防水、防尘、防震;双组份有机硅灌封胶优点:耐老化性能优异,防水效果好;双组份有机硅灌封胶不足:混合时严格按配比操作,并混合均匀;配比和混合不均匀会导致不能固化或固化不均匀;
更新时间:2019-05-17
汇巨胶粘单组份有机硅灌封胶特性和用途:单组份、常温固化、用于电子电器产品的灌封和密封;单组份有机硅灌封胶优点:单组份,不许混合,操作方便,手工机械均可;单组份有机硅灌封胶劣势:对灌封的厚度有要求,超过5mm需要分多次灌封。